今年的政府工作報(bào)告提出，持續(xù)深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革，進(jìn)一步健全中長(zhǎng)期資金入市機(jī)制；拓展私募股權(quán)和創(chuàng)投基金退出渠道，提高直接融資、股權(quán)融資比重。

全國(guó)政協(xié)委員、中信資本控股有限公司董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官張懿宸表示，私募股權(quán)并購基金作為資本市場(chǎng)并購重組的重要主體，在完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、推動(dòng)行業(yè)整合升級(jí)、助力上市公司做強(qiáng)做優(yōu)等方面具有顯著優(yōu)勢(shì)。并購基金持有大量細(xì)分領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，不少是“隱形冠軍”，既能為上市公司并購擴(kuò)張、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局提供堅(jiān)實(shí)支撐，也能有效破解基金“退出堰塞湖”難題。然而，并購基金參與上市公司產(chǎn)業(yè)整合目前仍存在實(shí)操層面的困難。主要體現(xiàn)在，基金期限存在剛性約束、業(yè)績(jī)承諾力度有限、部分有限合伙人追求短期回報(bào)等。

張懿宸委員建議，持續(xù)優(yōu)化上市公司并購重組政策體系，對(duì)穿透核查、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等實(shí)踐難點(diǎn)，借鑒成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，立足我國(guó)國(guó)情探索更適配的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，提升政策可操作性與穩(wěn)定性。同時(shí)，進(jìn)一步明確鼓勵(lì)持有優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)資源的并購基金，與產(chǎn)業(yè)上下游上市公司開展并購重組合作。

張懿宸委員認(rèn)為，應(yīng)正視并購基金的合理退出訴求，為存續(xù)期屆滿的并購基金提供合規(guī)順暢的退出渠道，確保基金退出不影響管理人對(duì)上市公司的長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)整合規(guī)劃。此外，進(jìn)一步引導(dǎo)和鼓勵(lì)并購基金積極參與零售、供應(yīng)鏈、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等具有顯著規(guī)模效應(yīng)、上下游產(chǎn)業(yè)升級(jí)需求迫切的行業(yè)整合。可基于綜合實(shí)力、運(yùn)作規(guī)范性及特定行業(yè)整合經(jīng)驗(yàn)，篩選并重點(diǎn)支持頭部并購基金管理人參與相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域整合，發(fā)揮其示范引領(lǐng)作用，引導(dǎo)市場(chǎng)形成長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)并購的良性導(dǎo)向。

張懿宸委員表示，相信隨著各項(xiàng)政策的持續(xù)落地與完善，并購基金的市場(chǎng)活躍度將進(jìn)一步提升，資本市場(chǎng)資源配置效率也將隨之提高，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入更強(qiáng)勁動(dòng)力。（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者 陳果靜）